【概要描述】

　　全球原料趋紧款式缓解，供给端压力尚未现实表现；需求端终端消费陪伴宏不雅仍存正在不确定性。不外近期铜价仍遭到宏不雅的频频干扰期待驱动阶段，美元指数和美债利率的反弹构成了影响，叠加上关税逻辑的变化，短期上行逻辑较着回落。持久而言，供需矛盾仍是从线，底部存正在支持，但仍需隆重看待需乞降海外宏不雅变化。

　　1、【嘉能可打算削减成本10亿美元 并上调大商品买卖部分利润预期】嘉能可方面暗示，正在评估旗下复杂的矿山和冶炼厂收集后，将削减约10亿美元成本，同时自2017年以来初次上调了对大商品买卖部分的持久利润预期。嘉能可没有披露若何实现成本削减的细节，但暗示将正在2026岁尾前全面实施。嘉能可自2017年以来初次上调了其大商品买卖部分的年度利润持久预期。该预期已从持久程度22亿-32亿美元上调至23亿-35亿美元。嘉能可暗示，该买卖部分上半年盈利13。5亿美元。（新浪财经）。

　　供给端，国产锌精矿TC持稳上行至3800元，CZSPT也发布了2025年三季度末前进口锌精矿采购美元加工费指点价区间：80-100美元/干吨，冶炼厂锌精矿库存已补至同期中位程度以上，冶炼利润环比上行，供给端有增量预期。6月产量环比+3。6万吨，7月排产环比预期继续增1。2万吨，原料够+冶炼有益润，供应添加兑现的比力流利。

　　宏不雅方面，会议内容合适预期，供需方面，供应端镍产物产能过剩，供应处于高位，需求端上半年国内表需显著上升，但各环节供需仍维持过剩款式，现阶段镍本身供需矛盾无限，短期内关心国内政策持续性取力度变化，中期关心印尼镍矿供应能否有收紧可能。

　　昨日碳酸锂从力合约收盘价70600元/吨，涨幅0。43%；买卖所仓单数量+855至13131吨；从力合约持仓量-27867至272753手；电池级碳酸锂现货报价-1000至72000元/吨，工业级碳酸锂现货报价-1000至70950元/吨；口岸锂辉石现货CIF报价-1至776美元/吨。

　　原料端，顺达矿业已正在筹备复产事宜，现阶段从原料均衡来看铝土矿供应仍够年内出产所需，几内亚颁布发表建立铝土矿价钱指数“GBX”，以图添加税收，矿税的出台会抬高本地铝土矿的开采成本，推高矿价，但阶段性进口矿价处于下行趋向。国内山西和河南两地因平安查抄和环保督导等要素，供应有下行压力，对国内矿价构成支持。氧化铝周度产量环比上行，库存持续累库，周度供需仿照照旧过剩。氧化铝期货库存下行，据领会存正在补材料从头注册的环境，近月2508持仓下行，临近进入交割月，挤仓风险削弱。

　　2、【上半年我国电解镍产量17。3万吨，工业硅产量218。3万吨】按照中国有色金属工业协会各相关分会统计，2025年上半年，新能源金属中，工业硅产量218。3万吨，同比下降5。5%；电解镍产量17。3万吨，同比下降2。1%；精辟钴产量9。4万吨，同比增加16。1%；碳酸锂产量38。6万吨，同比增加29。0%。（中国有色金属工业协会）。

　　4、【力拓通过Azimut期权和谈扩大的锂营业】外电7月29日动静，力拓正正在加深其正在James Bay锂走廊的结构，取初级勘察公司Azimut Exploration拓展示有合做关系，将省北部Wabamisk East矿区的新锂矿权纳入合做范畴。按照周四发布的修订版期权和谈，力拓勘察公司获得Wabamisk East矿区的独家锂和相关矿权，该矿权是Azimut全资具有的Wabamisks矿权的一部门，添加了之前对Corvet和Kaanaayaa矿权的两项期权。三者整合构成名为CKW矿区的全新计谋勘察集群。（上海金属网）？。

　　需求端，不锈钢近期有减产动做。新能源汽车销量增速放缓，且面对反内卷，加之磷酸铁锂市场份额上涨，电池端三元电池对镍的需求同比走弱。上半年国内进口量同比增加132%，国内表需同比上升90%。

　　需求端，下逛开工率环比下行，周度表需环比持平至85。9万吨，铝锭+铝棒社库环比+2至67。3万吨，库存累库。电改政策刺激光伏抢拆需求，6月光伏新增拆机14。4GW，环比下行85%，光伏抢拆竣事后用铝需求有下行压力，已从铝棒传送到铝锭端。白色家电7-9月排产环比大幅下行，终端需求下行压力增大，新能源汽车销不及产，库存压力添加。6月未锻轧铝及铝材出口量环比削减10。6%至48。9万吨，铝材出口正在验证下行。

　　第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。

　　供应端，因为盐湖端的管理停产动做，国内碳酸锂冶炼产端周度总产量回落至1。8万吨。后续关心锂云母端的减产幅度。

　　第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。

　　1、【涪陵区取青拓集团签定年产70万吨不锈钢深加工项目合做和谈】7月29日，涪陵区取青拓集团年产70万吨不锈钢深加工项目举行签约典礼。据领会，年产70万吨不锈钢深加工项目总投资约20亿元，用地面积约400亩，达产后年产值约100亿元。（涪陵发布）。

　　需求端，全球显性库存起头呈现回升，LME起头累库；7月28日国内市场电解铜现货库存12。5万吨，较21日降0。05万吨，较24日增0。32万吨；国内电解铜库存止跌回升，下逛企业采购情感稍显降温，商业企业和下逛需求仍承压，库存小幅回升，伴跟着不确定的宏不雅，终端消费需求仍存正在必然的不确定性。

　　美国白宫暗示，特朗普颁布发表对进口半成品铜产物和铜稠密型衍出产品征收50%的遍及关税，自8月1日起生效。但将精辟铜和阳性铜解除正在外，这一决定较着偏离市场预期，美铜呈现回调，伦铜也小幅走弱，价差显著收缩，全球铜商业流恢复一般。搬运逻辑走弱后，对于国内铜供应的驱动影响削弱，更多需要关心需求端走势。美联储降息预期回调使得美元指数和美债利率回升较着铜价。

　　需求端，国内库存环比+0。3至8。4万吨，社库继续累库，据草根调研，抢出口订单6月中后已有所回落，镀锌、锌合金和氧化锌成品库存起头有累库压力，跟着周度耗锌量下行，需求下行压力逐渐向锌锭端传导。

　　需求端，8月电池厂电池排产环比继续下降，新能源需求有所走弱。终端方面，6月新能源汽车销量增速有所放缓。储能电池需求增速维持高位，上半年产量同比增加超100%。

　　总体来说，国内沉磅会议对反内卷的相关政策和高度不及市场预期，反内卷品种夜盘大幅下跌，美联储7月维持利率不变，合适市场预期，美元指数回升，锌价承压。原料够+冶炼有益润，锌供应添加兑现的比力流利，出口+国内需求边际转弱，库存压力逐渐堆积到锌锭端，短期偏弱震动。

　　正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。

　　第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。

　　1、【皮尔巴拉矿业第四财季锂辉石精矿产量22。13万吨】2025年7月30日，皮尔巴拉矿业（Pilbara Minerals）发布其第四财季锂辉石精矿产量为22。13万吨，发卖量达21。6万吨。该数据反映了公司正在锂矿出产取市场供应方面的不变表示。（智通财经）。

　　2、2025年《财富》世界500强榜单揭晓，青山实业位列第247位，比客岁上升18位。这也是青山实业持续第七年成功入围该权势巨子榜单。（青拓集团）。

　　中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。

　　2、【广期所调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部门合约买卖限额】经研究决定，自2025年8月1日买卖时起，对工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部门合约买卖限额做出如下调整：1。 非期货公司会员或者客户正在工业硅期货SI2509合约上单日开仓量不得跨越500手，正在工业硅期货SI2510、SI2511、SI2512、SI2601合约上单日开仓量别离不得跨越2000手。2。 非期货公司会员或者客户正在多晶硅期货PS2509合约上单日开仓量不得跨越500手，正在多晶硅期货PS2510、PS2511、PS2512、PS2601合约上单日开仓量别离不得跨越2000手。3。 非期货公司会员或者客户正在碳酸锂期货LC2509合约上单日开仓量不得跨越500手，正在碳酸锂期货LC2510、LC2511、LC2512、LC2601合约上单日开仓量别离不得跨越2000手。（广州期货买卖所）。

　　2。【查询拜访：阐发师上调本年四时度锌价预估】7月29日（周二），一份查询拜访成果显示，本年迄今，锌是伦敦金属买卖所(LME)中表示最差的金属品种。这是由于锌矿的产量有所添加，而锌这种金属次要用于给钢铁进行镀锌处置。对26位阐发师的查询拜访预估中值显示，2025年四时度，LME现货锌均价为每吨2，700美元，较前一次查询拜访预估的2，650美元上涨1。9%，但较目前价钱程度下滑了4。1%。（文华财经）。

　　1。【嘉能可估计本财年锌产量为94-98万吨】嘉能可估计本财年钴产量为4。2万至4。5万吨。嘉能可估计本财年锌产量为94-98万吨。嘉能可估计2025财年镍产量为7。4万至8万吨。（金十数据）。

　　国内沉磅会议召开，措辞中对反内卷（依法依规管理企业无序合作）和低价（未提到）的计谋高度有点不及预期，后续的政策预期下行，反内卷品种夜盘大幅下挫。美联储持续第五次维持利率不变，合适市场预期。美国经济数据仍有韧性，大斑斓法案通过和美联储9月降息预期支持下，阑珊风险较低。中美展开新一轮构和，按照两边共识，将继续鞭策美方已暂停的对等关税24%部门以及中方反制办法如期展期，关心构和进展。

　　全体铜价亚盘时间维持震动走势，美元指数和美债利率的回升对于高度联系关系海外宏不雅的铜价小幅走弱，美盘时间，遭到特朗普铜关税的变更呈现了回调。

　　昨日沪镍从力合约收盘价121720元/吨，涨幅0。15%。金川镍升贴水-100至2100元/吨，进口镍升贴水-100至300元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨。伦镍3M升贴水-2。75至-208。37美元/吨。

　　3、【宁德时代：上半年归母净利润同比添加33。02%】宁德时代通知布告，公司上半年停业收入1788。86亿元（人平易近币），同比增加7。27%；上半年归母净利润305。12亿元，同比增加33。02%；运营勾当发生的现金流量净额586。87亿元，同比增加31。26%。（宁德时代）。

　　宏不雅方面，会议传送内容取成果合适预期，无不测驱动下，淡季不锈钢短期内价钱或有所回调。中期来看。老旧产能裁减等政策或从不锈钢供需两侧令当前过剩的款式有改善，同时降息窗口临近，而国内政策或持续，后续不锈钢价钱或有所反弹。但同时因为价钱反弹，产能过剩环境下供应量预期回升，或不锈钢上方空间。后续察看宏不雅变化、供需两头政策力度取落地环境以及供应端变化。

　　1。【安徽：拟发布有色金属财产优化升级方案】《安徽省有色金属财产优化升级方案（2025-2027年）（收罗看法稿）》公开收罗看法。此中提到，环绕“1+2+N”财产结构（做优铜、强大铝镁、提拔钼铅锌等），聚焦强链补链延链，强化“双招双引”和财产培育，加速数智赋能取布局优化，鞭策财产向高端化、智能化、绿色化成长。力争到2027年，财产营收冲破5000亿元，培育铜、铝两个千亿级财产和镁、铅两个百亿级财产，新增4家百亿企业，资本保障能力较着加强，铜铝镁等沉点材料范畴冲破一批环节焦点手艺并实现财产化，打制一批具有持续立异能力的劣势企业和财产集群，实现质量效益双提拔。详见！（安徽省工业和消息化厅）。

　　全体来看，国内沉磅会议对反内卷的相关政策和高度不及市场预期，反内卷品种夜盘大幅下跌，电解铝周度表需环比持平，库存淡季累库，美联储7月维持利率不变，合适市场预期，美元指数回升，铝价短期震动运转。国内政策不及预期下反内卷情感衰退，氧化铝夜盘大跌。近月合约继续减仓，临近进入交割月，周度供需过剩幅度扩大，根基面偏空未变，单边不雅望。

　　国内沉磅会议召开，措辞中对反内卷（依法依规管理企业无序合作）和低价（未提到）的计谋高度有点不及预期，后续的政策预期下行，反内卷品种夜盘大幅下挫。美联储持续第五次维持利率不变，合适市场预期。美国经济数据仍有韧性，大斑斓法案通过和美联储9月降息预期支持下，阑珊风险较低。中美展开新一轮构和，按照两边共识，将继续鞭策美方已暂停的对等关税24%部门以及中方反制办法如期展期，关心构和进展。

　　昨日不锈钢从力合约收盘价12920元/吨，涨幅0。31%。无锡现货基差升水+90至240元/吨；从力合约持仓-6320至102650手；仓单维持-62至103232吨。

　　中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。

　　供给端，冶炼仍较差，部门冶炼厂仍面对吃亏形态，不外含硫酸的冶炼利润有所回升。现阶段，供应受限仍未表现正在现实数据上，精铜出产和废料供应仍连结。6月电解铜产量创国内单月产量新高，即便矿端仍供给受限，电解铜产量仍维持高位。但反内卷的声音不竭抬升，针对铜冶炼企业的政策预期不竭呈现，利润改善的预期必然程度上供应预期，且进口铜元素预期受限，供应下降的预期仍连结！

　　供应端，印尼原生镍量维持高位。国内精辟镍产量维持高位，供应压力维持。印尼RKAB三年改一年落地，来岁起印尼本地镍矿供应或有所收缩。

　　2。【美联储持续第五次维持利率不变】本地时间7月30日，美国联邦储蓄委员会竣事为期两天的货泉政策会议，颁布发表将联邦基金利率方针区间维持正在4。25%至4。50%之间不变。这一决定合适市场预期，同时也是本年美联储货泉政策会议持续第五次决定维持利率不变。美联储政策声明指出，本年上半年美国经济增加“有所放缓”，若这一趋向持续，可能为将来降息供给根据。但声明同时暗示“经济前景不确定性仍然高企，通缩和就业方针均面对风险”。阐发认为，这种表述反映出美联储的审慎立场——正在通缩和就业径愈加了了之前不肯等闲降息。（央视旧事）。

　　根基面方面，当前江西锂矿许可证续期取资本开采合规问题尚未落地，短期仍须期待供应端扰动的具体影响范畴。昨晚买卖所进一步提拔了限仓力度，估计盘面或进一步回调。昨日会议成果根基合适预期，宏不雅方面无不测驱动。后续碳酸锂供需改善预期的焦点驱动就是江西锂云母矿产能的收缩，短期内临时不雅望许可证续期落地环境，若续期不成功，后续影响的范畴或进一步扩散，碳酸锂价钱中枢将抬升，待持仓下降至合理区间后仍可逢低做多；若后续许可证续期成功落地则驱动消逝，估计碳酸锂价钱将维持低位震动。

　　供给端，国务院发文推进有色金属行业节能降碳，供给端持久受限，国内电解铝产能增量无限。利润高位下，国内电解铝逐渐复产，周产量持稳上行。

• 分类：贸易动态
• 作者：qy千亿国际官方网站
• 来源：
• 发布时间：2025-08-13 07:42
• 访问量：